2007年07月28日 星期六 上午 10:08

１．高风险高收益 　　有投资就有风险，这是常识，要想获得高收益就必须承担高风险。一般而言，投资基金，面临如下四方面的风险。 　　（1）市场风险。这是指由于整个市场条件的变化引起未来收入的不确定性，宏观经济形势、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的因素。纵使投资绩优基金，如果处在整体市场调整的状况下，基金净值也会出现波动，从而产生一定的风险。 　　（2）基金的运作风险。{1}系统运作风险。当基金管理人、过户代理人、基金托管人、基金代销机构等当事人的运行系统出现问题时，可能会给投资者带来损失。{2}基金当事人的管理风险。基金管理公司内部运作是否有效，内部风险控制的好坏等管理因素将影响到投资者买卖基金是否及时、准确，各方当事人的管理水平使得投资者要承担一定的投资风险。尤其是基金管理人的管理水平将直接影响基金的收益状况。{3}基金当事人的经营风险。基金管理人、基金托管人、基金代销机构等当事人如果经营不善，导致经营亏损或破产，可能会给相关的投资者带来一定的风险。 　　（3）基金的投资风险。开放式基金投资于证券市场，主要是股票和债券，因此，基金的投资风险主要来源于股票投资风险和债券投资风险。{1}股票投资风险。股票投资风险主要来自上市公司的经营风险、市场风险、经济周期波动等。{2}债券投资风险。债券投资的风险直接来源于市场利率的风险，利率的变动会对债券收益产生直接的影响。 　　（4）流动性风险。开放式基金的流动性风险来自于巨额赎回和暂停赎回风险。一般地，开放式基金单个开放日，基金净赎回申请超过基金总份额的某个比例时（我国为10％），为巨额赎回。巨额赎回申请发生时，基金管理人可以不全部接受赎回申请，在当日接受赎回比例不低于基金总份额某个比例的前提下（我国为10％），可以对其余赎回申请延期办理。投资者对未受理部分可以放弃赎回，也可以延迟办理赎回，但赎回价格变为延迟赎回日的价格。 　　当开放式基金连续发生巨额赎回时，基金管理公司可按基金契约及招募说明书载明的规定，暂停接受赎回申请。 ２．股票型、配置型基金受股市影响大 　　股票型基金和配置型基金与股市的关联度强，受股市波动的影响比较大。在牛市行情的带动下，从２００６年１月１日至2006年7月12日，股票型基金的最高回报超过了100%；而当股市进行大幅度调整时，同样是这些表现优异的基金虽然可以表现出一定的“抗跌性”，但仍然难以避免股市的系统性风险。2006年7月13日，股市以1736点开盘，下调80点，至1656点收盘，下调4.84%，当天所有股票型基金和配置型基金的净值全面下跌。这也使人回想起２００６年6月7日股市调整的情景，当天股市下调88点，跌幅5.2%。那些把大额资金投资于股票型基金的投资者在股市调整当天，心都凉了一截。 　　从如下两个表的数据中，可以看出股票型基金和配置型基金在股市波动中的表现。 　　截至２００６年７月１２日，当年回报率前五名的配置型基金在两次调整中的表现 　　排名 　　基金代码 　　基金名称 　　截至7月12日当年回报率 　　6月7日净值下调幅度 　　7月13日净值下调幅度 　　1 　　000011 　　华夏大盘精选选 　　101.73% 　　-4.92% 　　-5.63% 　　2 　　162703 　　广发小盘 　　97.34% 　　-4.93% 　　-4.38% 　　3 　　375010 　　上投中国优势 　　93.32% 　　-5.84% 　　-5.34% 　　4 　　090004 　　大成精选增值 　　92.73% 　　-4.64% 　　-5.29% 　　5 　　260104 　　景顺内需增长 　　89.86% 　　-4.29% 　　-4.61% 　　截至2006年7月12日，当年回报率前五名的股票型基金在两次调整中的表现 　　排名 　　基金代码 　　基金名称 　　截至7月12日当年回报率 　　6月7日净值下调幅度 　　7月13日净值下调幅度 　　1 　　163302 　　巨田资源 　　73.43% 　　-6.54% 　　-4.46% 　　2 　　270002 　　广发稳健增长 　　72.98% 　　-3.33% 　　-2.80% 　　3 　　151001 　　银河稳健 　　67.53% 　　-3.54% 　　-4.49% 　　4 　　020001 　　国泰金鹰增长 　　65.21% 　　-4.16% 　　-3.55% 　　5 　　040004 　　华安宝利配置 　　64.94% 　　-4.06% 　　-3.78% 　　３．平静面对风险 　　虽然投资的直接目的是获利，但收益率却不应成为考量的唯一指标。在你进行基金投资之前，首先要对自己的财务状况和基金本身有一个清晰的认识。 　　投资者首先要考虑自己的需求和目标，近期内有没有用钱的计划，可投资的期限有多长，期望达到的投资收益是多少等。其次，投资者需要客观地分析自己的风险偏好，忍受风险的能力强、中等还是差。在此基础上，还要重点分析自己的财务状况，问一问自己到底能承担多大程度的损失，客观地评价自己的风险承受能力。对于厌恶风险的投资者来说，应该选择风险较低的投资工具。 　　考察基金产品时，除了收益率之外，还要关注本金和收益的安全性、流动性、投资的分散程度、门槛高低等因素。其中最重要的两个指标就是安全性和流动性。对大部分投资者来说，本金和收益的安全性是极为重要的，就是说，投资者希望能收回自己的钱，不希望投资遭受损失。所谓流动性是说基金是否具有良好的可变现能力，在投资者希望出售其投资的时候，是否能在现有的市场迅速变现，并且不会产生太大的损失。 　　股票型基金、配置型基金有着诱人的高收益，却又难以回避系统性风险，而债券型基金、货币市场基金相对稳健，却又难以满足很多投资者的对高收益的追求，在风险与收益之间，我们如何把握自己的心态，做一个理性的基民呢？一方面，投资者要充分了解自己，详细分析自己的家庭状况、理财目标、可投资额度、期限及预期收益目标，同时还要问自己能承受多大程度的损失，确定自己的风险承受能力。另一方面，也要对所要投资的基金的特点和风险有所了解。此外还要认识到基金与股票的不同，是一种中长期投资工具，不适于频繁的“炒”。投资者也不必为某一日股市下调而造成的基金净值下跌感到惶恐，基金是专家理财，基金经理自然会根据市场行情作出调整。